当前位置 : 首页 > 财经 > 内容

央行正式划界标与非标 银行理财收益难言大幅下行

 2019-10-29 09:38:46

10月12日,央行发布了《标准化债权资产认定规则(征求意见稿)》(以下简称《规则》),反馈截止日期为2019年11月10日。这也是新资本管理条例的一个重要支持细节。

《规则》颁布后,许多人认为其严格程度超出了预期。这主要是因为《规则》明确规定“银行财务管理登记托管中心财务管理的直接融资工具”和“北京金融资产交易所债权融资计划”是不规范的债权资产。此前,市场还预计,上述两项可以正式获得标准债务资产的认定,从而实现从非标准到标准的转换。

然而,第一财经记者采访的一些银行资产经理认为,《规则》的“过高预期”有些夸大。“事实上,《规则》与我们在1月份看到的内部草案完全相同。至于非标准的定义,央行已经征求了多轮意见。我们还就上述非标准定义提供了反馈,并采取了监督措施。事实上,大多数银行以前已经实施了最严格的标准,所以这一次可以说是意料之中的“规则”华东一家股份制银行资本管理部研究部门的负责人告诉第一位财经记者。

新规则并没有“比预期严格得多”

2018年4月颁布的新资产管理条例提出了标准化债权资产认定的“平等分化与交易性”。充分披露信息;集中登记和独立保管;公平定价,完善流动性机制;经国务院批准设立的银行间市场、证券交易所市场和其他交易市场的交易。

这一次,《规则》在2018年4月新的资产管理条例的基础上进一步完善了这五个条件。《规则》明确指出以下资产为标准化债权资产:“债券、资产支持证券及其他固定收益证券,主要包括政府债券、央行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、企业债券、企业债券、国际机构债券、银行间存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所上市资产支持证券、固定收益公开募集证券投资基金。”

各界人士认为,更严格的部分主要在于银灯中心、北京锁和abs的非标准性,这进一步加大了非标准向标准转化的难度。“以前,由于信贷额度或行业限制,一些企业实体无法直接获得表内信贷支持,只能依靠非投标。在竞标难度加大后,银行和财富管理等基础广泛的基金可能会进一步限制这些企业的融资。”联合证券首席经济学家李麒麟说。

此外,他还提到债券反向回购、同业拆借等非标准活动,但同业拆借不在其中,可能会被列为非标准,这影响到金融机构对租赁公司、汽车消费金融公司、不良资产管理公司等机构的融资,这部分资金以非标准的形式流向城市投资等企业,从而间接制约了城市投融资。

但事实上,上述负责人告诉记者,《规则》已经征求了多轮意见,与年初发布的文件没有重大差异。事实上,银行和其他机构早就预料到了这一点。与此同时,新的和旧的这次将被切断。现有的“老式”非标准(现已包括在非标准中)如北金锁债券融资计划将不受监管部门对非标准投资的限制,以避免流动性风险。

财务回报很难获得,债券市场下跌时会做得更多。

尽管各界认为,一旦《规则》出台,银行财务管理回报率可能会大幅下降,但机构数据认为,这一预期难以实现。

“现在,银行间存款证、大额存款和储蓄债券的收益率都在那里,不会低于预期。自今年以来,银行财富管理部门在投资方面保持了一定的杠杆水平,以增加产品回报来维持客户。”负责人告诉记者。

截至2019年6月底,非担保理财产品余额为22.18万亿元,理财投资杠杆率为113.3%。2018年和2019年上半年,理财资产回报率迅速下降,信用债券回报率处于历史低位。为了提高产品回报以维持客户,银行理财在投资方面保持了一定比例的杠杆作用。

当然,由于新的资产管理条例和新的财务管理条例所施加的限制,对净资产财务管理产品的非标准资产投资的期限和比例有所限制,银行持有的非标准头寸的比例确实在下降。截至2019年6月底,银行在财务管理中持有的非标准债权比例略有下降,降至17.02%。

天丰证券银行首席分析师廖志明表示,多年来,非标准投资在银行金融资产配置中发挥了重要作用,显著提高了金融收益率。非标准投资是银行财务管理的传统优势。由于严格的识别规则,“不出价”显然是不出价的,而不出价投资要求财富管理子公司有一个匹配期和高资本占用,或者导致财富管理收益优势下降。“表外财务管理向股票和债券等标准资产的转变方向明确,转变挑战日益增加。”

然而,他提到这对银行的业绩影响不大。2019年上半年,披露财务管理收入数据的上市银行财务管理收入一般不到收入的5%,平均只有1.7%。确认规则严格或影响财务管理收益率,进而对财务管理规模和业务收入产生一定影响。然而,考虑到目前的财务管理业务收入对银行的收入贡献很小,确认规则对银行的业绩影响很小。

就债券市场的影响而言,李麒麟认为,总体规则对标准债券(信用债券)有利,虽然它们可以在信用收缩中发挥一定作用,但影响是不可预测的。此外,金融回报难以大幅下降的原因主要是,各行各业的人预计,中国10年期国债的收益率在中短期内不会大幅下降。自上周以来,由于海外收益率上升,中国10年期国债收益率攀升至3.173%。

“目前,我们需要密切关注将于9月和本周第三季度发布的宏观数据。全球通胀上升可能会在短期内对收益率造成上行压力,但对银行等长期投资者而言,每下跌一次买入并延长期限仍是可行的策略。”负责人告诉记者。

(资料来源:第一财经日报)

pk拾

上一篇:女性要二胎最晚年龄?产科医生:到了这个年龄就别生了,不是35
下一篇:“千车万人游云浮”首发团启程!打造文旅消费季嘉年华
作者:隐藏    来源:毗田门户网站
热点推荐
为你推荐
严格遵守法律法规,严禁在互联网发布不良信息。
版权所有:  毗田门户网站