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白酒板块半天蒸发472亿!是走还是留 机构吵起来了

 2019-10-25 17:24:29

今年第三季度,市场形势得到了报道。当心掉进坑里。这一次,著名的白酒公司酒后酒(市场情况000799,诊断公司)挖了坑。

九桂九第三季度报告显示,报告期净利润同比下降39.50%,明显低于市场预期。受此影响,九桂九今天开市,并已恢复。白酒行业整体下滑,风酒指数下降1.81%,市值蒸发472亿元。

自今年年初以来,白酒类股平均增长了80%,今年上半年,公共基金共增加了3.69亿股。九桂九的不良表现是否导致了该组织的解体?卖方组织对九桂酒有不同意见。郭进证券(市场600109,诊所股票)维持其买入评级,招商证券(市场600999,诊所股票)维持其审慎推荐,而CICC将其评级降至中性。基金来源认为,消费类股的分化或趋势要求对估值过高的股票保持警惕。

销售费用拖累了业绩。

据九归九发布的三季度报告,九归九前三季度营业收入同比增长27.34%,上市公司股东应占净利润同比增长14.17%,不含非经常性损益净利润同比增长28.17%。虽然整体增长仍保持不变,但第三季度营业收入同比仅增长9.48%,净利润同比下降39.50%,明显低于市场预期。

九贵九第三季度主要财务数据

图片来源:公司公告

第三季度业绩下滑的原因是季度报告指出,与去年同期相比,本季度的销售费用大幅增加。

然而,投资者并没有购买它。今天,九桂酒以低价开盘,但随后飙升。截至早盘收盘,九桂九下跌6.07%,至35.44元,成交额为10.04%,明显高于之前。

数据源:风

这不是白酒类股第一次出现表现不如预期的下跌。10月15日,一些投资者押注贵州茅台的季度业绩(市场600519,诊所股)大幅上涨。当日,贵州茅台上涨2.63%,创下1215.68元的历史新高。然而,当晚发布的三季度报告没有明显超出预期,贵州茅台第二天下跌3.39%。

消费品股票的价差也是如此。今年半年度报告公布后,涪陵榨菜(市场002507,诊断股)和阳原饮料(市场603156,诊断股)等股票也因表现不佳而下跌。

供应商评级差异

风数据显示,截至10月17日,今年白酒类股平均涨幅达到80.52%,在所有热门概念股中排名第四。

自今年年初以来,公共基金也增加了酒类的份额。风数据显示,截至上半年末,公开发行基金持有的白酒股数量较去年年底增加了3.69亿股,达到15.23亿股。除了英嘉红酒(市场价603198,诊断股)、金辉酒(市场价603919,诊断股)、寇子觉酒(市场价603589,诊断股)、金子觉酒(市场价600199,诊断股)、九城酒(市场价600702,诊断股)、伊利特酒(市场价600197,诊断股)的降价外,今年上半年其余11家白酒股均有所上涨。

消费类股,尤其是白酒类股,由于其稳定的利润和充裕的现金流,受到机构投资者的高度重视,估值中心自今年以来有了显著改善。这一次,九桂九的表现不如预期。这是一个警钟吗?这意味着企业消费股将面临解体和分化?

对九桂九来说,业绩不如预期的好,卖方的组织出现分歧。

郭进证券认为,从公司的预收款和净营运现金流(同比增长7500万元)来看,久桂九目前经营健康,其长期逻辑保持不变。第四季度,预计内参酒和九桂酒将开始大量投放。加上省外扩张的顺利进行,公司仍有很大的增长空间,对公司的长期发展仍持乐观态度,并保持其购买评级。

招商局证券表示,第三季度,由于第二高端酒精系列暂停销售商品,该公司收入大幅下滑。在第二高端竞争加剧的背景下,支出大幅增加。同时,网络品牌建设继续投资,销售支出率大幅上升,盈利能力受到抑制。未来利润提升的核心仍然取决于管理团队的适应性和执行力。根据公司目前的发展阶段和价格区间竞争加剧的背景,“审慎推荐-a”投资评级暂时保持不变。

CICC表示,九桂九第三季度业绩低于CICC的预期,该公司下半年的增长率预计将放缓,评级降至中性。分析师在18日的一份报告中表示,产品价格下跌或毛利压力并不排除进一步降价以促进销量的可能性。

基金:谨防pe超过30倍

买方组织认为,优质消费品的质量没有问题。核心在于估值。从长远来看,消费类股的分化或趋势。

吴栋基金基金经理陆睿表示,从数据来看,白酒行业的差异化在今年第一季度和第二季度开始出现。事实上,整个行业的产量和销量在几年前达到顶峰,但高端白酒细分从长远来看是一个相对较好的行业,雪坡很长。近年来,品牌集中度不断提高,高端白酒在整个行业的渗透率也不断提高。随着消费水平的提高,高端白酒的消费基数已经明显大于过去。一方面,白酒行业正在周期性地复苏;另一方面,高端白酒正在结构性增长。从长远来看,高端白酒是一种数量和价格都在上升的盈利模式。此外,竞争格局非常好,存在自然壁垒。

北京元乐盛资产表示,在消费领域,市盈率超过20倍的公司更受青睐。估值水平较高的目标在交易中可能过于拥挤,市场预期较高,在业绩不佳的情况下可能导致风险。

石城投资表示,一些外国投资者对“核心资产”的短期高估值表示有点担忧。从石城投资的角度来看,一些消费类股的“估值转换”实际上早在《中国日报》披露后就已经完成。

从税制改革的角度来看,上海的少数投资者认为,从历史上四次税制改革后的行业发展来看,高端白酒定价能力强,税收转移空间大,出厂价格不会受到很大影响,大多数小型低端白酒企业的盈利能力也会受到明显限制。从长远来看,消费税改革的到来有望打破地区限制,加快并购进程,进一步增强行业品牌的集中度。

从长远来看,消费类股仍是该基金的关注焦点。

星石投资总经理杨玲表示,对大宗消费而言,整体前景非常乐观。过去,经济增长是由出口和投资驱动的,但现在国内消费在国内生产总值中的比例继续上升。中国经济日益受到内需的驱动。消费类股相对稳定的原因是行业格局相对稳定,这也是市场更加关注消费类股的原因。

石北投资(Shi Bei Investment)认为,中国消费水平丰富,人口众多,因此消费机会非常广泛。例如,从牛栏山二锅头到茅台酒,都是人们喝的酒,而且能长得很好。

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作者:隐藏    来源:毗田门户网站
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